苹果：存储暴涨逼提价，折叠屏能救场吗？

苹果在9月9日（美国东部时间）举办的秋季发布会上，新任CEO John Ternus首次主持，库克转任执行董事长。此次大会并未带来全系列的“更新换代”，仅推出了iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max、首款折叠机iPhone Duo，以及Apple Watch Series 12、Apple Watch Ultra 4、AirPods 5，而标准版iPhone 18和iPhone Air 2均未亮相。

海豚君总结了苹果本次发布会的三大重点：标准版缺席、全线提价以及折叠屏首秀。

a) 标准版缺席：仅推出高端产品（Pro+Pro Max+折叠屏），标准版iPhone 18未在此次发布（推迟至春季）

对于这一举措，海豚君认为主要源于两个因素：①2nm制程量产初期，产能较为紧张，苹果将产能优先分配给高端机型；②存储成本显著上升，市场预估手机端存储产品的价格同比涨幅超过100%，标准版机型更难将成本转嫁给价格敏感型消费者。

b) 全线提价：老机型“不降反涨”

此次发布的Pro及Pro Max版本起售价均上调100美元（受2nm工艺和存储涨价影响），这属于常规操作。反常的是，苹果同时将iPhone 17标准版、Air和17e等老产品的起售价也上调了100美元（以往老产品通常会降价100美元）。

本次全线提价的主要原因是存储价格大幅上涨带来的成本压力，特别是下半年生产的iPhone产品大多采用新的存储合约价（上半年签订），而存储合约价格在今年一季度已环比增长50%以上。

此前在2026年6月，苹果已上调了Mac、iPad、HomePod、Vision Pro等产品的价格，当时未涉及iPhone，如今终于“按捺不住”，对iPhone全线产品进行了提价。

c) 首款折叠屏：安卓手机推出折叠屏已有多时，市场每年都期待苹果推出“折叠屏”手机，此次终于迎来了iPhone Duo。

iPhone Duo起售价为1,999美元，采用护照式横向内折设计，外屏5.4英寸、内屏7.6英寸，展开后成为史上最薄iPhone。国行售价15,999元起，10月16日开启预售，10月23日正式发售。

相比于现有的Pro和Pro Max机型，iPhone Duo的主要变化在于内屏显示面积比18 Pro Max提升了50%、内屏首次采用屏下摄像头、双电池结构，以及最突出的“精密铰链”。

苹果强调“iPhone Duo是独立产品线，不替代Pro”。至于发售时间推迟了整整5周，主要受限于产能和预期管理因素。

至于iPhone之外的硬件新品，本次还发布了Apple Watch Series 12、Apple Watch Ultra 4和AirPods 5，但这些并非关注焦点。结合本次发布会中，手表和耳机未提价，而iPhone全线涨价来看，进一步印证了此次涨价纯粹由存储成本驱动。

d) 整体思路：量承压、保毛利、推折叠屏

苹果iPhone全线提价100美元，低于市场预期的200-250美元，然而提价仍会影响终端需求。此前安卓手机普遍涨价，而iPhone价格保持不变，带动了iPhone 17系列的热销（同比增长15%以上，而行业整体下滑6%）。

此次提价有助于缓解公司硬件毛利率的压力，但也会影响价格敏感型消费者的选择，给iPhone整体出货量带来压力。

iPhone Duo（折叠屏）是此次发布会最受关注的产品，也是Ternus接任CEO后推出的首款“全新单品”。在总量承压的背景下，起售价2,000美元的iPhone Duo有望带动iPhone整体ASP的提升。

在避开“早期技术试错”，并等待铰链等核心技术成熟后，苹果终于推出了首款折叠屏手机，定价也介于安卓竞品之间。华为Mate XT 2售价19,999元起，小米18 Fold售价10,999元起，而此次iPhone Duo国行售价15,999元。

综合本次发布会的情况，假设公司下一财年iPhone的整体均价同比提升约15%（涨价加结构性变化），出货量出现低个位数下滑（受涨价和标准版未更新影响），整体毛利率回落至48%（下降1个百分点）。

公司价值若要继续向上突破，需要看到iPhone Duo需求、AI进展等方面的超预期表现。当然，如果此次涨价导致iPhone总体销量大幅下滑（两位数以上），则可能引发公司估值下跌。

从本次发布会映射的苹果产业链来看，海豚君认为存储带来的涨价压力（抑制需求）会影响iPhone总体出货预期，进而间接影响立讯精密等主力供应商的预期。而iPhone Duo的如期发布，明确会增加对铰链等部件的需求（涉及领益智造、安费诺等相关产业链）。

以下是苹果本次秋季发布会的详细内容：

1、iPhone Duo

起售价1,999美元，国行15,999元起，2TB顶配26,499元，成为史上最贵iPhone。10月16日预售、23日发售，比Pro系列晚整整五周。

采用横向内折设计，闭合时近似护照大小。内屏7.6英寸，显示面积较18 Pro Max大50%；外屏5.4英寸，面积约为18 Pro的90%。内外屏均支持120Hz刷新率，峰值亮度3,000尼特。

几个关键新增点：内屏首次采用屏下FaceTime摄像头，整块屏幕无开孔；首次采用双电池架构，配合全球统一eSIM节省的空间，内屏视频续航达31小时；取消Face ID，改用侧边Touch ID；首款支持Apple Pencil的iPhone。

结构方面，采用5级钛金属中框、天线断缝嵌入陶瓷纤维、碳纤维支撑板，支持IP68防护；铰链由100多个精密零件构成，利用AI算法匹配壳体参数，将3D打印技术应用于钛金属铰链盖。展开厚度5.1毫米、折叠厚度11.3毫米，重量254克。搭载A20 Pro和C2芯片，配备双4800万像素后置摄像头，仅提供星光白和夜空黑两种颜色。

苹果明确将其定位为独立高端产品线，不替代18 Pro。

2、iPhone Pro/Pro Max

起售价1,199/1,299美元，国行9,999/10,999元起，2TB顶配20,499/21,499元。9月12日预售、18日发售。

A20 Pro是首款2nm手机芯片。CPU配备两个新超级核心，性能提升20%；GPU升级至7核，图形性能提升40%；新增2倍速FP8以支持端侧运行第三方大模型。首次加入第二个神经引擎，共32核，AI算力翻倍，内存带宽提升50%。封装上借鉴M系列设计，芯片与内存并排放置，内存脱离热通路。基带更换为自研C2。

主摄首次支持可变光圈，采用六片激光切割叶片、四档可调，暗光进光量增加约50%，配套新增Pro Controls手动控制功能（白平衡、直方图、快门速度）。新增Apple Reference Image功能，可在拍摄瞬间进行像素级签名，生成不可篡改的参考图。

散热与续航是被低估的升级。均热板面积达到17 Pro的三倍，采用去离子水循环加纳米孪晶铜技术，持续性能较17 Pro提升40%。eSIM机型视频播放时长分别为36/45小时，Pro Max实现iPhone史上最大续航增幅。

其余变化：灵动岛更小巧，可同时显示三个实时活动；采用彩色铝合金加同色玻璃，新增Glacier冰川蓝和Burgundy勃艮第酒红配色；存储从256GB起步，并新增2TB选项。

3、Apple Watch Series 12 / Ultra 4

均搭载S11芯片，价格分别维持在399/799美元。

最大升级是健康感测系统重新设计。更大更省电的绿色LED使后台心率最快每5秒测量一次、HRV每5分钟一次，采样频率分别是上代的60倍和24倍；ECG电极面积加大。新增Readiness就绪度评分（0–10分，综合活动、训练负荷、身体指标与睡眠）和Health Age评分，健康App重新设计并开始支持化验结果。

第二个新增功能是Audio Intelligence：Siri Recap通过环境收音生成当天对话要点，Live Recap可转写最近15秒内容，还可识别婴儿啼哭、门铃、警笛。所有功能需用户主动开启。

Series 12材质更新明显，新增深古铜色铝金属、两款抛光钛金属，陶瓷时隔七年回归。国行铝金属2,999元起、陶瓷7,499元起。Ultra 4外观基本延续，仅提供49mm单一尺寸且仅有Cellular版；日常续航提升至50小时、GPS模式下45小时、低电量模式84小时；国行6,499元起。

4、AirPods 5

售价129/149美元，国行999/1,149元。核心变化是两个版本均配备主动降噪功能，入门款首次获得，苹果全耳机线实现降噪覆盖。新的多端口声学架构使降噪能力较AirPods 4的ANC版提升50%。149美元版本额外提供耳机杆音量调节和无线充电盒。

5、iOS 27与Apple Intelligence

Siri AI是重点：能够跨应用理解个人情境、结合实时世界知识、看到用户所见并在第三方应用中直接操作，已兼容超过30万个应用；新增独立Siri应用进驻主屏。本月支持16种语言，Siri AI先推出英文Beta版，10月增加法语、日语、韩语、葡萄牙语、西班牙语。其他更新包括重新设计的Image Playground、照片Extend与Spatial Reframing、AirDrop提速80%、iPhone Handoff等。

本文来自微信公众号“海豚投研”（ID：haituntouyan），作者：海豚君，36氪经授权发布。想要获取更多资讯，可访问Kaiyun官网入口。